Birja savdolarida opsionlar va fyucherslarning xususiyatlari

Options savdolari fyuchers birjasi sifatida tashkil etilgan. Uning o'ziga xos xususiyati shundaki, tomonlar shartnoma majburiyatlari bo'yicha bir xil pozitsiyada emaslar. Shuning uchun, optsion xaridor pozitsiyani ochishda faqat mukofot puli to'laydi. Optsion sotuvchisi dastlabki marjni kiritishi shart. Asosiy aktivning joriy stavkasi o'zgarganda, sotuvchi tomonidan optsionning bajarilishini kafolatlash uchun marja miqdori o'zgarishi mumkin. Variant amalga oshirilganda, kliring markazi qarama-qarshi pozitsiyaga ega odamni tanlaydi va unga shartnomaga muvofiq harakat qilishni buyuradi.
Variant pozitsiyasini quyidagilar bilan yopish mumkin:
- optsionni bajarish deb nomlangan belgilangan tartibda optsion shartlarini bajarish;
- teskari variantni tuzish yo'li bilan - agar optsiya sotilgan bo'lsa, uni sotib olish va agar sotib olingan bo'lsa, sotish.
Variant, boshqa mahsulotlarga ega bo'lmagan bir qator variantlarni taklif qiladi, ayniqsa xedjlash va pozitsiyani tuzishda. Ular xavfni ko'paytirish va kamaytirish uchun ishlatilishi mumkin.
Variant operatsiyalari, mijozning asosiy aktivlarga bo'lgan qiziqishi tufayli ham, to'g'ridan-to'g'ri investitsiya faoliyati ob'ekti sifatida imkoniyatlardan foydalanish istagi tufayli ham bo'lishi mumkin. Variantlarning investorlar uchun jozibadorligi nafaqat uzoq pozitsiyalarning cheklangan xavfiga bog'liq. Variantlar spekulyativ operatsiyalar uchun katta imkoniyatlar yaratadi. Haqiqiy aktivni sotib olish va (yoki) sotish bilan birgalikda qo'ng'iroq va put opsionlarini sotib olish va (yoki) sotish kombinatsiyasi deyarli har qanday bozor sharoitida foydali strategiyalarni topishga imkon beradi. Bundan tashqari, foyda olish uchun bazaviy aktivning bozor kursini prognoz qilishni ham talab qilmaydigan optsion strategiyalari mavjud.
Variantlarni sotib olayotganda, amal qilish muddati va ish tashlash narxlari har xil bo'lgan turli xil shartnomalar taqdim etiladi. variantlar strategiyasini shakllantirishda qurilish bloklari bo'lgan. Ammo, shuni esda tutish kerakki, opsionlar savdosida komissiya xarajatlari sezilarli bo'lishi mumkin - ba'zida foydaning yarmigacha operatsion xarajatlarni qoplashga sarflanadi. Nazariy jihatdan, savdo-sotiqdan olinadigan foyda, qabul qilingan xavf bilan taqqoslaganda juda jozibali ko'rinadigan holatlar mumkin. Biroq, komissiyani hisobga olgan holda, bunday operatsiyalarning natijasi sof yo'qotishlarga olib kelishi mumkin.
Optsion shartnomalarining navlari
Asosiy aktiv etkazib berilishi mumkin bo'lgan haqiqiy jismoniy tovar (valyuta, qimmatli qog'ozlar) bo'lishi shart emas. Fyuchers shartnomalarida bo'lgani kabi. foiz stavkalari yoki valyuta kurslari variantlari keng tarqalgan. Bunday holda, tovarlarni etkazib berish o'rniga foyda va zararni pul bilan hisoblash va to'lash amalga oshiriladi. Klassikaga aylangan variantlarning nomlangan turlaridan tashqari yana bir qancha murakkab variantlar mavjud, ularning ba'zilari "ekzotik".
Fyuchers shartnomalari bo'yicha variantlar - aktiv uchun fyuchers shartnomasini sotib olish yoki sotish huquqini beradigan variantlar. Agar opsionlar va fyucherslar bo'yicha bitim ular uchun yozilgan aktivlarni etkazib berish yo'li bilan hal qilinadigan bo'lsa, u holda fyucherslar bo'yicha optsion holatida bitim aktivni etkazib berish bilan emas, balki ushbu aktiv uchun fyuchers shartnomalarini etkazib berish orqali amalga oshiriladi.
Qimmatli qog'ozlar indeksining parametrlari - optsion sotuvchisi egasiga shartnomada ko'rsatilgan optsionning ish tashlash narxi va indeksning haqiqiy qiymati bilan bog'liq ba'zi hisoblangan qiymatlar o'rtasidagi farqni to'laydigan to'lovlarni amalga oshirishda. Qimmatli qog'ozlar indekslarining investorlar uchun jozibadorligi. ular biron bir kompaniyaning moliyaviy holati yoki boshqa faoliyati yomonlashishi xavfidan saqlanishlari kerak. Aslida, aktsiyalar indekslari bilan operatsiyalar investorlarga sanoat yoki umuman fond bozorida "o'ynash" imkoniyatini beradi. O'yin shunga asoslangan. fond indeksining qiymati bir necha sabablarga ko'ra vaqt o'tishi bilan o'zgarib borishi: indeks tarkibi o'zgarishi mumkin va qo'shimcha ravishda indeks indikatorining o'zi har kuni tarkibiy qismlar qatoriga kiritilgan aktsiyalar narxlari harakati bilan o'zgarib turadi. Indeks opsionlari qimmatli qog'ozlarni o'zlari sotib olish o'rniga, spekulyativ maqsadlarda, xedjlash va investitsiya maqsadida qo'llaniladi.
Qimmatli qog'ozlar indekslari bo'yicha fyuchers shartnomalari bo'yicha variantlar indeksning o'zida emas, balki fyuchers shartnomasida yoziladi. Shunday qilib, agar investor qo'ng'iroq opsiyasining egasi bo'lsa va o'z tanlovini amalga oshirsa. keyin u ushbu opsiyani yozgan kishiga, optsionning ish tashlash narxi va birja indeksidagi fyuchers shartnomasining amaldagi narxi o'rtasidagi farqni to'laydi. Shunga ko'ra, put optsioni egasi ushbu farqni optsion emitentidan oladi.
Optsiyalar bo'yicha opsiyalar - Kombinatsiyalangan opsionlar yoki opsionlar opsiyalari xaridorga keyinchalik asosiy oddiy (asosiy) optsionni olish majburiyatini emas, balki huquqni beradi. Bu xaridorga asosiy opsiyani sotib olishga qaror qilib, to'lashi kerak bo'lgan dastlabki mukofot miqdorini minimallashtirishga imkon beradi. Asosiy opsiyani to'liq to'lash o'rniga, xaridor ushbu opsiyani sotib oladi. Agar ikkinchisini qo'llash paytida asosiy variant xaridor uchun qiziqmasa, xaridor uni sotib olishdan bosh tortishi va qo'shimcha xarajatlarning oldini olishi mumkin. Aks holda, xaridor o'zining asosiy opsiyasini oldindan belgilangan narxda sotib olish orqali o'zining kombinatsiyalangan opsiyasidan foydalanishi mumkin.
Ishlatilgan adabiyotlar ro'yxati
optsion savdo birjasi fyucherslari
1.http: //www.parusinvestora.ru/refbook/rts/1.shtm
2.http: //arkfutures.ru/futtorg/mehtorg/
3. https://www.viac.ru/ds/17977
Variantni sotish, sotib olish yoki qayta sotishda brokerga komissiya to'lanishi kerak. 1973 yilda opsion savdosi boshlanganidan beri komissiya stavkalari sezilarli darajada pasayib ketdi. Optsion komissiyalari odatda asosiy aktsiyalarni sotib olish uchun komissiyalardan kam. Bu, ehtimol, kliring va opsionlar bo'yicha hisob-kitoblar aktsiyalarga qaraganda sodda shaklda amalga oshirilganligi (opsionlar uchun bitimlar tuzishda qo'llarini o'zgartirishi kerak bo'lgan sertifikatlar mavjud emas) va buyurtmaning kichik hajmida (umumiy summa) farq qilishi bilan bog'liq. opsionni sotib olayotganda to'lanadigan asosiy aktsiyalar uchun to'langan umumiy summadan ancha kam) 5.

Options savdolari fyuchers birjasi sifatida tashkil etilgan. Uning o'ziga xos xususiyati shundaki, tomonlar shartnoma majburiyatlari bo'yicha bir xil pozitsiyada emaslar. Shuning uchun optsion xaridor pozitsiyani ochishda faqat mukofot puli to'laydi. Optsion sotuvchisi dastlabki marjni kiritishi shart. Asosiy aktivning joriy stavkasi o'zgarganda, sotuvchi tomonidan optsionning bajarilishini kafolatlash uchun marja miqdori o'zgarishi mumkin. Variant amalga oshirilganda, kliring markazi qarama-qarshi pozitsiyaga ega odamni tanlaydi va unga shartnomaga muvofiq harakat qilishni buyuradi.

Variantlar savdosi investorlar uchun eng jozibali hisoblanadi. Texnikasi bo'yicha, u ko'p jihatdan fyucherslar savdosiga o'xshaydi. Aksariyat birjalar bozorni amalga oshiradigan dilerlar institutidan foydalanadilar, ya'ni ular kotirovkalarini nomlab, xaridor va sotuvchi vazifasini bajaradilar. Spred chegaralari birjaning o'zi tomonidan, opsionlar narxiga qarab belgilanadi. Savdolarni tashkil qilishning bunday tizimi shartnomalarning yuqori likvidligini ta'minlaydi, chunki ularni istalgan vaqtda ma'lum narxda sotib olish yoki sotish mumkin. Likvidlik masalasida opsiyaviy birja shartnomalarining standart xarakteri muhim rol o'ynaydi. Qo'shma Shtatlarda bitta optsion shartnomasi 100 ta aktsiyani o'z ichiga oladi va standart vaqtga tuziladi. Qimmatli qog'ozlar opsiyalari asosan Amerika.
Qo'shma Shtatlarda aktsiyalar va indekslar opsiyalari ixtisoslashgan birjalarda, masalan, Chikago Board Options Exchange (CBOE) va Amerika, Tinch okeani, Filadelfiya va Nyu-York fond birjalarida sotiladi.
Hozirgi vaqtda birja opsiyalari savdosi ikkita asosiy sxema bo'yicha davom etmoqda
Oxir oqibat, siz naqshlar qachon tugaganligini tushunasiz (masalan, qachon - va nima uchun - harakat to'xtaydi yoki to'xtaydi va orqaga qaytadi). Ushbu usul har qanday savdo-sotiqni aks ettiruvchi har qanday jadvalda qo'llaniladi - bitta aktsiya, fyuchers shartnomasi, tovar, optsion va boshqalar va har qanday davr. Biror narsa savdo qilinsa va ushbu jarayonda jadval tuzilishi mumkin bo'lsa, xuddi shu asosiy texnik tahlil usullari qo'llaniladi. Ushbu bobning maqsadi - texnik tahlillar va o'zingizning savdo tizimingizni ishlab chiqish va amalga oshirish uchun dastlabki qadamlarni tezkor ko'rib chiqish. Bu erda qisqacha yoritilgan ba'zi mavzular bo'yicha to'liq kitoblar yozilgan (Manbalar bo'limiga qarang.)
Ushbu kitob birinchi navbatda to'g'ridan-to'g'ri fyuchers shartnomalari bilan shug'ullanadigan yoki savdo qilishni rejalashtirayotganlar uchun mo'ljallanganligiga qaramay, unda keltirilgan texnik tahlil tamoyillari spreylar va opsionlar savdosida bir xil muvaffaqiyat bilan qo'llanilishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar savdosining ushbu ikki muhim sohalarida texnik yondashuvdan foydalanishning ayrim xususiyatlari 1 va 2-ilovalarda qisqacha muhokama qilingan. Va nihoyat, afsonaviy WD Gunn haqida eslatmasdan hech qanday texnik tahlillar kitobini to'liq deb bo'lmaydi. Ushbu kitob doirasida uning ta'limotining qoidalariga to'xtalib o'tirmasdan, biz uning bir nechta eng sodda va ba'zi ekspertlarning fikriga ko'ra samarali vositalar haqida 3-ilovada gaplashamiz.
Ushbu talablar Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 09.10.95 yildagi 981-sonli qarori bilan belgilanadi Birja vositachilari va birja vositachilarining faoliyatini litsenziyalash to'g'risidagi nizom
Keyinchalik, 1992 yil 20 fevralda RSFSR Oliy Kengashi tomonidan qabul qilingan "Tovar birjalari va birja savdolari to'g'risida" gi qonunda muddatli shartnomalar va ular bilan operatsiyalar haqida so'z yuritildi. Rossiya fond bozorining rivojlanishi, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarning murakkablashishi va ularning hajmining oshishi bilan bitimlarni standartlashtirish zarur bo'ldi va lotinlar birja savdolarida ishlatila boshlandi. Va nihoyat, ilgari aytib o'tilganidek, Rossiya Federatsiyasining 1994 yil 4-noyabrdagi 2063-sonli farmonida Rossiyadagi qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida Qimmatli qog'ozlar bo'yicha opsionlar va orderlarning ommaviy taklifiga yo'l qo'yilishi ko'zda tutilgan edi.
1995 yil 9-noyabrda Rossiya Federatsiyasi hukumati birja savdosida tovar fyucherslari va opsion operatsiyalarini amalga oshiruvchi birja vositachilari va birja brokerlarining faoliyatini litsenziyalash to'g'risidagi nizomni tasdiqladi. Bu vaqtga kelib Rossiya fyucherslar bozoridagi tovar aylanmasi taxminan 100 million AQSh dollarini tashkil etdi va Sankt-Peterburg fyuchers birjasida shartnomalar muomalasi muddati bir kundan 9 oygacha bo'lgan davrda 10 million AQSh dollarigacha bo'lgan.
Fyucherslar savdosidan farqli o'laroq, opsionlar savdosi foydalanish narxiga asoslanishi shart emas. Bu faqat mashqlar variantini amalga oshirish natijasida foyda ko'paygan taqdirdagina amalga oshiriladi. Ayirboshlash opsiyasini sotib oluvchi optsionni amalga oshirishni umuman rad etishi mumkin - bu holda u dastlabki sotib olish bahosi yoki optsion mukofotiga teng miqdorda zarar ko'radi.
Rossiyada muddatli shartnomalar bozori 1992 yil noyabrda rivojlana boshladi. Ammo 1995 yil oktyabrgacha moliya bozorining ushbu sektori etarli qonunchilik va me'yoriy-huquqiy bazaga ega emas edi. Fyuchers shartnomalarini nazarda tutgan yagona qonun RSFSR Oliy Kengashi tomonidan 1999 yil 20 fevralda qabul qilingan Tovarlar birjalari va birja savdolari to'g'risidagi qonun edi. 1995 yil 9 noyabrda Rossiya Federatsiyasi Hukumati birja vositachilari va birja vositachilarining tovar fyucherslari va opsion operatsiyalarini amalga oshirishni litsenziyalash to'g'risidagi nizomni tasdiqladi. birja savdolarida.
Birja savdolariga qo'yilgan opsionlar birja ma'muriyati tomonidan maxsus tanlangan, sotilishi optsion huquqining ob'ektiga aylangan qimmatli qog'ozlarga asoslanadi. Aksiyadorlik jamiyati tomonidan moliyaviy majburiyatlarning bajarilishi, shu jumladan aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lashning muntazamligi, jamiyat aksiyadorlari soni, jamiyat aktsiyalarining fond birjasida muomalada bo'lish vaqti hisobga olinadi. Birjada sotiladigan opsionlar kotirovka qilingan opsionlar deb ataladi.
Ro'yxatdagi birja savdolari opsiyalari kontseptsiyasi nafaqat savdo va qo'ng'iroq optsionlari uchun qulay bozorni taqdim etdi, balki ushbu opsiyalar uchun belgilangan muddat va narxlarni standartlashtirdi. Optsion savdo birjalarida opsion xaridorlari va anderrayterlar o'rtasidagi to'g'ridan-to'g'ri aloqalar yo'q qilingan va put va call opsionlarini amalga oshirish xarajatlari kamaytirilgan maxsus kliring markazlari yaratildi. Narxlar to'g'risidagi ma'lumotlarning keng tarqalishi bilan ular faol keyingi bozorni rivojlanishiga ham hissa qo'shdilar. Natijada, hozirda aktsiyalar bilan savdo qilish kabi birja opsiyalari bilan savdo qilish ham oson.
Chikago va boshqa opsion birjalarining paydo bo'lishi tez va samarali tarzda qo'yish va chaqirish opsionlarining savdo hajmiga ta'sir ko'rsatdi. Shakldan ko'rinib turibdiki. 11.4, birja savdolariga qo'yiladigan aktsionerlar bilan operatsiyalarning faolligi darajasi shunchalik tez o'sdiki, 8 yil ichida birjada tuzilgan shartnomalarning yillik hajmi 100 milliondan oshdi. Va 1988 yilda shartnomalar hajmi pasaygan bo'lsa-da, u hali ham 115 million dollarga yaqin darajada saqlanib qolmoqda, agar bu raqam aktsiyalar bilan ifodalangan bo'lsa, unda biz 11,5 milliard aktsiyalar haqida gaplashamiz (chunki har bir variant (shartnoma) 100 ta narsani o'z ichiga oladi) oddiy aktsiyalar), bu deyarli 1988 yilda Nyu-York fond birjasida sotilgan barcha aktsiyalarning 30 foiziga tengdir.
Variantlar savdosi, investorlarning ishonchini oshirishdan tashqari, optsion xaridorlari va sotuvchilari uchun muhim uchinchi harakat yo'nalishini qo'shdi. Ularning tanlovi endi faqat variantni ishlatish yoki uning tugashini kutish bilan cheklanmagan. Fyuchers shartnomalari singari, birjada sotiladigan optsion pozitsiyalari qarama-qarshi bo'lgan bozor savdosi bilan yopilishi mumkin, shu bilan optsion xaridorini yoki sotuvchisini bozordan chiqarib yuboradi. Ushbu yangilik fyuchers opsiyalari savdosida sezilarli o'sish uchun eshik ochdi.
Derivativlar bozori valyuta bozori bilan chambarchas bog'liq va birinchi navbatda bir valyutani boshqasiga yoki bir valyutadagi qimmatli qog'ozlarni boshqalarga almashtirishga asoslangan. So'nggi yillarda (1986-1997) lotinlar bozori hajmi birja savdolari statistikasiga ko'ra 19 baravar o'sdi (yiliga 618,8 milliard dollardan 12,2 trillion dollarga), birjalarda sotiladigan opsionlar soni 1 taga yetdi , 2 milliard shartnomalar [Mixaylov, p. 88], va birjadan tashqari savdo tizimlarini hisobga olgan holda -50 trillion dollar [Bulatov, p. 197]. Ushbu bozorning asosiy qismi asosan qisqa muddatli muddatli valyuta fyucherslari va svoplariga to'g'ri keladi.
Variantning mohiyati ma'lum miqdordagi qimmatli qog'ozlarni sotib olish (barchasi) yoki sotish (qo'yish) huquqi bo'yicha shartnoma tuzishdan iborat. Optsion xaridor optsion sotuvchiga badal (mukofot puli) to'laydi. Optsion xaridor sotib olingan huquqdan foydalanishi mumkin yoki foydalanmasligi mumkin. Fyucherslardan farqli o'laroq, opsion investorlarga va birja vositachilariga xavfni mukofot ko'rinishida - fyuchers shartnomalari bo'yicha qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish huquqi uchun to'lanadigan mukofotni aniqlash va cheklash imkonini beradi. Optsion egalari mumkin bo'lgan maksimal narxlar va amal qilish muddati bilan cheklanmaydilar va rivojlanayotgan bozor tendentsiyalaridan foydalanishlari mumkin. Optsion savdo-sotiqdagi turli xil bozor vaziyatlari va taktikalari, ularning fyucherslar bilan har xil kombinatsiyalari ushbu moliyaviy vositalarni investorlar uchun juda jozibador qiladi.
1982 yildan boshlab fyucherslar va opsionlar paydo bo'ldi, ular fond indekslariga asoslangan (sto k indeks). Qimmatli qog'ozlar indekslarining investorlar uchun jozibadorligi shundaki, ular birja savdosi ob'ekti sifatida ular bitimlar amalga oshiriladigan aktsiyalari bo'lgan alohida kompaniyalarning moliyaviy ahvoli yomonlashishi bilan bog'liq xavfni oldini olishga imkon beradi. Aslida, indekslar bilan savdo qilish investorlarga sohada yoki umuman fond bozorida o'ynash imkoniyatini beradi. Va fa birja indekslari qiymatlari ma'lum bir sanaga qadar vaqt o'tishi bilan o'zgarib borishiga, fond indeksining qiymati asosiy sifatida qabul qilinishiga asoslanadi, ammo vaqt o'tishi bilan bu qiymat indeksning tarkibi ham, indeks ko'rsatkichining o'zi ham o'zgarishi mumkinligi sababli o'zgarishi mumkin. aktsiyalar narxlarining kunlik harakatini kuzatish (2.1-rasm).
Shu bilan birga, variantlar insayderlar tomonidan agressiv ravishda sotib olinishi va hali ham katta miqdordagi savdo-sotiq bilan birga bo'lmasligi mumkin. Bunday holat likvidsiz variantlar bilan sodir bo'lishi mumkin. Bunday holda, insayder buyurtmasini to'ldiradigan birja vositachisi variantlarni sotib olish uchun chuqurga borishi mumkin. Biroq, market-meykerlar uni ko'p sotishi mumkin emas, chunki ular so'ralgan narxni oshirishni afzal ko'rishadi. Agar bu ketma-ket bir necha marta sodir bo'lsa, variantlar juda qimmatga tushadi, chunki broker so'ralgan narxni bir necha bor ko'taradi, lekin har safar faqat bir nechta shartnomalarni sotib oladi. Ayni paytda, marketmeyker taklif narxini oshirishda davom etmoqda. Oxir oqibat, fond birjasi bu variantlar juda qimmat va barglar degan xulosaga keladi. Ehtimol, mijoz keyinchalik aktsiyalarni o'zlari sotib oladi. Qanday bo'lmasin, talablar va takliflar bir necha bor o'sib borishi sababli, optsiyalar juda qimmatga tushdi, ammo shartnomalarning yaroqsizligi sababli aslida unchalik katta hajm yo'q edi. Binobarin, optsion savdo hajmining keskin o'sishi bilan bog'liq odatiy ogohlantirish yo'q bo'ladi. Biroq, bu holatda ham volatillik sotuvchisi ehtiyot bo'lishi kerak. Katta korporativ yangiliklar e'lon qilinishidan oldin barcha variantlarni sotishni xohlamaysiz. Bu erda asosiy narsa qisqa vaqt ichida (bir kun ichida) portlashi mumkin bo'lgan o'zgaruvchanlikdir, bu o'z-o'zidan etarli ogohlantirishdir.
Nazorat qilish bo'limi birja savdo qoidalari va FT qoidalarini buzilishini tekshiradi va aniqlaydi. Qonunbuzarliklar fyuchers va opsion operatsiyalarini tuzish jarayoni bilan ham, bozor sub'ektining ichki faoliyatidagi buzilishlar bilan ham bog'liq bo'lishi mumkin. Filial Komissiya vakili sifatida sudga da'vo arizalari bilan murojaat qilish huquqiga ega. Qimmatli qog'ozlar savdosi qoidalarining buzilganligi yoki standart shartnomalar bo'yicha birja savdosiga taalluqli boshqa Federal qonunlarning buzilishi, shuningdek, keyingi sudga tortish uchun Adliya vazirligiga murojaat qilinishi mumkin. Bundan tashqari, bo'lim AQSh yuridik firmalaridan, boshqa federal va davlat idoralaridan va xalqaro agentliklardan amaliy tadqiqotlar o'tkazishda ham ma'lumot va texnik yordam so'raydi.
Yaxshiyamki, bu Qo'shma Shtatlarda bunday emas, chunki standart shartnomalar va birja savdolarida juda likvidli opsiyonlar bozori mavjud1. Variantlar savdosi Options Clearing Corporation (OSS) tomonidan juda soddalashtirilgan. Bu birgalikda bir nechta birjalarga tegishli bo'lgan kompaniya. Ushbu kompaniyada mavjud
Birjalarda yangi opsionlar bilan savdo har uch oyda bir marta ochiladi. Birja savdosiga faqat birja ma'muriyati tomonidan tanlangan asosiy aktsiyalarga asoslangan variantlar kiritilishi mumkin.
Aktsiyalari sotilishi yoki sotib olinishi mumkin bo'lgan kompaniyalarda ma'lum bir muddat davomida dividend to'lash qoidalari buzilmasligi va qo'shimcha ravishda kamida ikki yil davomida fond birjasida ro'yxatdan o'tkazilishi shart. Shuningdek, kompaniyaning o'zi uchun hajm talablari mavjud. Savdo boshlangandan so'ng, yangi variantlar bir xil shartlarda taklif qilinishi mumkin, ammo har xil ish tashlash narxlari bilan. Bu emitent kompaniyaning aksiyalari narxi ko'tarilsa yoki tushsa va shu bilan dastlabki intervaldan oshib ketsa, bu sodir bo'ladi.
Optsiyalar savdosi shartnoma muddati tugaguniga qadar davom etadi. Mijozlar aktsiyalarga o'xshash buyurtma (buyurtma) berishi mumkin, ya'ni. ilgari ko'rsatilgandek - bozor, chegara, "to'xtash" - buyurtma va "to'xtash" - chegara. Bunday holda, optsiyalar uchun buyurtmalarning o'zi aksiyalar buyurtmalarini bajarish texnikasidan bir oz farq qiladi.
Savdoni tashkil qilishda ham farqlar mavjud bo'lib, ular asosan "erkin yig'lash" usuli bilan amalga oshiriladi. Shu bilan birga, AQShda mutaxassislar va market-meykerlar ishtirokida ikkita variantli savdo tizimlari mavjud.
Odatda, mutaxassislar opsion savdolarida ikkita funktsiyani bajaradilar: ular bir vaqtning o'zida ham dilerlar, ham brokerlar sifatida harakat qilishadi. Dilerlik vazifasini o'tab, ular o'zlari javobgar bo'lgan aktsiyalarni ushlab turadilar va sotib olish va sotishda narxlarni belgilaydilar. Brokerlar sifatida ularning cheklangan buyurtma kitobi mavjud. Shuningdek, bir qator opsion birjalarda o'z mablag'lari hisobiga savdo qiladigan, past narxlarni sotib oladigan va yuqori kontraktlarni sotadigan qavat savdogarlari va mijozlarning buyurtmalariga amal qiladigan birja brokerlari mavjud.
Marketmeykerlar faqat dilerlik vazifasini bajaradi va chegara buyurtma daftariga ega bo'lgan kitob egalarini cheklaydi. Optsion shartnomalari zaxiralari bilan, market-meykerlar kotirovka bilan shug'ullanadilar, aktsiyalarni sotish va sotib olish narxlarini e'lon qiladilar. Bundan tashqari, agar mutaxassis bitta bitta aktsiya bilan ishlasa, unda bir nechta marketmeykerlar aktsiyalar opsiyalari bilan shug'ullanadilar. Shu bilan birga, marketmeykerga o'ziga berilgan variant uchun mijozlarning buyurtmalarini bajarish taqiqlanadi, ya'ni. bu holda broker sifatida harakat qilish. Biroq, unga boshqa buyurtmalar bo'yicha bunday buyruqlarni bajarish taqiqlanmagan.
Shuni ta'kidlash kerakki, opsionlar savdosida har qanday yuridik va jismoniy shaxslarning vositachilari, opsionlarni sotib olish yoki sotish bo'yicha vositachilik xizmatlari, shuningdek, brokerlik va dilerlik firmalari qatnashadilar. Shu bilan birga, vositachilarning ishi to'g'ridan-to'g'ri mijozlar tomonidan to'lanadi, broker-dilerlik firmalarining faoliyati esa o'z mablag'lari hisobidan amalga oshiriladi va birjalarga a'zo firmalarning aksariyati brokerlik va dilerlik funktsiyalarini birlashtirib, faqat o'z firmalarining manfaatlari yo'lida harakat qilishadi. Ba'zi hollarda dilerlik funktsiyalarini bajarishni istagan brokerlar, shubhasiz, o'zlari tanlagan ikki turdagi asosiy aktsiyalarga ro'yxatdan o'tishni ilova qilishlari shart. Ushbu ro'yxatga olish ilovasi brokerlarga ushbu aktsiyalar uchun har bir seriyada kamida bittadan opsionni sotib olish va sotish uchun buyurtma berishga imkon beradi.
Ushbu majburiy ishtirokdan tashqari, ular o'z xohishiga ko'ra barcha boshqa optsion sinflarida savdo qilish huquqiga ega.
Cheklov buyurtmalari daftarchasining savdoda qatnashishiga yo'l qo'yilmaydi. U faqat birjaning boshqa a'zolarini chegara buyurtmalari bilan tanishtirishi mumkin. Opsion operatsiyalari birja maydonchasining bir yoki bir nechta qismida yoki alohida xonada, brokerlar va dilerlar uchun aktsiyalar bilan individual operatsiyalarni kuzatib borish nuqtai nazaridan qulay tarzda amalga oshirilganligi sababli, chegara buyurtmalar daftarchasi to'g'ridan-to'g'ri savdo joyida joylashgan.
Birjalar singari, barcha opsion birjalar doimiy bozorlardir, ya'ni. buyurtmalar birja ochiq bo'lgan har qanday vaqtda amalga oshiriladi.
Variantlar savdosi aylanish bilan boshlanadi, ya'ni. optsiya turiga, etkazib berish oyiga va ish tashlash narxiga qarab 1 dona aktsiya uchun opsion narxini aniqlashtirish. Birja kotibi styuard sifatida harakat qilib, butun sinf tugamaguncha ketma-ket ketma-ket savdolarni amalga oshiradi. Barcha dilerlar nafaqat ishtirok etishlari kerak, balki zarurat tug'ilganda istalgan vaqtda qo'shimcha aylanishni boshlashlari kerak. Bir seriyali rotatsiya paytida boshqa bitimlar bo'yicha takliflar ko'rib chiqilmaydi.
Vositachilardan takliflar bekor qilinadigan rotatsiyadan boshlab menejer kunning boshida optsion kotirovkasini tashkil etadigan eng yuqori narxni va eng past narxni e'lon qiladi. Tender qatnashchilariga qarab, e'lon qilingan kotirovkalarga munosabat yangi yaqinlashib kelayotgan taklif narxlari bilan sezilishi mumkin. Shu bilan birga, ba'zi brokerlar o'z mijozlaridan "o'z xohishiga ko'ra" buyurtma olishlari mumkin.
Birinchi bitim tugagandan so'ng menejer barchani ushbu narx bo'yicha boshqa bitimlarni tuzishga taklif qiladi (lekin boshqa narxlarda emas), so'ngra keyingi seriyaga o'tadi va hokazo. Qaytish tugagandan so'ng, uning barcha ishtirokchilari istalgan seriyada va ma'lum birjaga xos bo'lgan ba'zi qoidalarga muvofiq sotib olish va sotish bo'yicha takliflar berishlari mumkin. Reglamentning mohiyati dilerlar va brokerlar tomonidan bitimlar tuzishda ma'lum qoidalarga rioya qilishdir.
Optsion savdo bo'yicha menejer rotatsiyani tashkil qilish bilan birga, agar kerak bo'lsa, savdoni to'xtatishi mumkin. Ushbu sabablarga quyidagilar kiradi:
· Ushbu toifadagi asosiy aktsiyalar bilan bitimlarning yo'qligi;
· Opsionlar narxlarining tez o'zgarishi, bu broker-dilerlik firmalariga mijozlarning buyurtmalarini bajarishga imkon bermaydi;
· Bitimlarni amalga oshirishni murakkablashtiradigan muayyan holatlarning paydo bo'lishi.
Optsion savdoni qayta tiklash, albatta, rotatsiya bilan boshlanishi va shartnoma muddati tugashidan oldin tugashi kerak. Masalan, Qo'shma Shtatlardagi oddiy aktsiyalar bo'yicha optsionlar odatda soat 22:59 da tugaydi. Tegishli oyning uchinchi juma kunidan keyin shanba kuni CET.
Birjalarda savdo-sotiq opsiyalari shartnomalarning standart xarakteri bilan juda osonlashadi.
Options savdolari birjalardan tashqarida, birjadan tashqari yoki erkin bozor deb ataladigan joyda ham amalga oshirilishi mumkin. Bu erda standartlar va cheklovlar mavjud emas, faqat federal organlar tomonidan qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar va vositachilik va dilerlik firmalarining ishi uchun belgilangan umumiy qoidalar va qoidalarga tegishli bo'lganlar bundan mustasno. Optsion shartnomasining hajmi tomonlarning kelishuviga bog'liq, ammo eng ko'p ishlatiladigan savdo birligi 100 dona aktsiyadir. Bundan tashqari, aktsiyalar birja savdolariga qo'yilganlar ro'yxatiga kiritilishi yoki kiritilmasligi mumkin, ya'ni. bu bitimlar faqat birjalardan tashqarida amalga oshiriladigan aktsiyalar bo'lishi mumkin. Biroq, ular rasmiy ro'yxatdan o'tgan maqomga ega bo'lishi kerak.
Birjadan tashqari fond bozorining yana bir muhim xususiyati - shartnomaga har qanday qo'shimcha shartlarni kiritish va shu bilan sotuvchi va sotib oluvchi tomonlar o'rtasida murosaga kelish imkoniyati.
Birjadan tashqari bozorda optsion bitimlar texnologiyasi, masalan, xotirasida ma'lum variantlar mavjud bo'lgan, avval aytib o'tilgan kompyuterlashtirilgan tizimni o'z ichiga olishi mumkin.
Bunday tizim yordamida har bir investorning pozitsiyasi kuzatiladi va bitimga qiziquvchi tomonlar tanlanadi. Tizim operatsiyalarning to'liq majmuini, shu jumladan bitimning bajarilishi to'g'risida xabarnoma berishni va aktsiyalarni etkazib berish kafolatini amalga oshiradi.
Optsion xaridorlari va sotuvchilarini birlashtirgan maxsus vositachilik firmalari ham mavjud. Shartnoma tuzgan tomonlarning roziligini olgandan so'ng, endosent kompaniya ishni ko'rib chiqadi, bu tomonlarning o'z majburiyatlarini bajarish kafolatlarini o'z zimmasiga oladi. Vositachi va kafil sifatida ish olib boruvchi firma abonentdan opsiyaning marjasi va mukofotini olishga intiladi, bu tomonlar o'z majburiyatlarini bajarganda ham, o'z majburiyatlarini bajarmaganda ham hisobga olinadi. Indosentning funktsiyalari tomonlar o'rtasida netting va bitimlar bo'yicha yakuniy hisob-kitoblarni amalga oshiradigan kliring korporatsiyasi tomonidan amalga oshiriladi.
Birjadan tashqari bozor opsiyaviy shartnomalar tuzayotgan tomonlarni asl shartlarini o'zgartirish imkoniyatini bermay ularni qat'iyan bog'laydi. Bu asosan kompyuterlashtirilgan tizim bilan bog'liq bo'lib, bu shartnoma shartlarini tahlil qilishda tomonlarning mumkin bo'lgan manevralarini nazarda tutmaydi.
Boshqa tomondan, birjadan tashqari bozorning barcha afzalliklari bilan, birja savdolaridan farqli o'laroq, savdo qilish uchun ko'proq vaqt talab etiladi. Ko'rinishidan, bu birjadan tashqari bozorda vositachilik xizmatlari birjadan 1,5-2,5 baravar yuqori ekanligini tushuntirishi mumkin.
Quyidagi jadvalda opsion savdolarning asosiy ko'rsatkichlari keltirilgan (10.1-jadval).
10.1-jadval. Birja va birjadan tashqari birja savdolari ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar	Birja	Birjadan tashqari bozor
1. Variantlarning turlari	Sotib olish, sotish, kombinatsiyalar	Sotib olish, sotish, kombinatsiyalar, qo'shimcha shartlar
2. Ish tashlash narxi	0, 2.5 yoki 5 (dollar bilan) bilan yakunlanishi kerak. Yangi seriyalar narxi maxsus qoidalarga muvofiq kiritiladi	Tomonlarning kelishuvi bo'yicha har qanday
3. umr bo'yi	3, 6, 9 oy	Tomonlarning kelishuvi bo'yicha 9 oy ichida har qanday
4. Harakatning boshlanishi	Oyning boshi	Har qanday sana
5. Yangilash	Ruxsat berilmagan	Abonentning roziligi bilan ruxsat beriladi
6. Ushbu asosiy aktsiyalar bilan sotib olish va sotish bo'yicha cheklovlar bitta odam	Birja ma'muriyati tomonidan belgilanadi (odatda bitta turdagi 1000 ta shartnomalar	Yo'q
7. Savdo ob'ekti	1000, kamroq 100 aktsiyalar	Biroq, amalda, ko'pincha 100 ta aktsiya ishlatiladi
3. Variantlarga qabul qilingan aktsiyalar	Maxsus tanlov asosida (AQShda ularning soni 90-yillarning boshlarida 200 dan bir oz ko'proq)	Har qanday
9. Ikkilamchi bozor (qayta sotish)	Juda faol	Juda cheklangan; tegishli takliflar maxsus gazeta e'lonlari orqali amalga oshiriladi
10. Shartnomani bajarish kafili	Birja bilan funktsional jihatdan bog'liq bo'lgan kliring korporatsiyasi (markazi)	Brokerlik sub'ekti
11. Amaldagi narxlar haqida ma'lumot	Birja operatsiyalari bo'yicha kunlik hisobotlarda namoyish etiladi	Ko'rsatkichli narxlar sifatida bosma nashrda nashr etilgan
15. Bitimlar uchun vositachilik xizmatlari uchun to'lov	O'rtacha	Yuqori
16. Bitimlardan olingan daromadlarga soliq solish	Umumiy qoidalarga muvofiq amalga oshiriladi

Optsion savdosi bo'yicha asosan xorijiy tajribani yoritishni yakunlash bilan shuni ta'kidlash kerakki, Rossiyada optsionlar bozori rivojlanish bosqichida, savdolar atigi 10-15 emitent aktsiyalarida amalga oshiriladi (1998). Uning yo'lidagi asosiy to'siqlar bu.
- boshqa ommabop aktivlar orasida, birinchi navbatda, ko'p qirraliligi bilan ajralib turadigan moliyaviy vosita. Shu bilan birga, optsion savdo paytida, savdo-sotiqning asosiy qoidasi - izchillikni unutmaslik kerak. Bu shuni anglatadiki, foydani barqaror ishlab chiqarish uchun investor samarali strategiyani tanlashi kerak bo'ladi.
Bugungi kunda Internetda siz juda ko'p sonli raqamlarni topishingiz mumkin turli xil savdo tizimlari, shu jumladan, yunonlar variantiga asoslanganlar. Ammo, agar siz ushbu bozor bilan endigina tanishmoqchi bo'lsangiz, ishni eng yaxshi taktikani o'rganishdan boshlang. Ishoning, eng sodda sxemalar bo'yicha, siz juda yaxshi natijaga erishishingiz mumkin.
Oddiy sotib olish va qo'ng'iroq qilish opsiyalarini sotish bo'yicha savdo strategiyalari?
Birinchidan, siz variantni ikkita narxga ega bo'lishidan boshlashingiz kerak - sotib olish paytida va amal qilish muddati tugashida. Shuning uchun, agar shartnomani sotib olish paytida, masalan, u foydali zonada bo'lsa, demak, u buzilguncha ushlab turilishi kerak. Axir, muddat tugashi ko'pincha katta yo'qotish bilan birga keladi.
Ushbu strategiya juda sodda, chunki u boshqa savdo maydonchalaridagi kabi printsiplarga muvofiq ishlaydi. Qo'ng'iroq qilish opsiyasini qiymatning o'sishi kutilayotgan paytda sotib olish kerak. Sotib olgandan keyin narx o'zgarishi davom etishi muhimdir. Shuning uchun, agar shartnomani sotib olgandan keyin narx biroz oshgan bo'lsa, amal qilish muddati tugashini kutmang, optsiyani sotishga harakat qiling va sotish va sotib olish o'rtasidagi farqdan pul ishlang.
Biz sotib olishni aniqladik, endi "Qo'ng'iroq" opsiyasini sotish xususiyatlari haqida gapiraylik.
Yopiq variantni sotish juda xavfli savdo, ayniqsa, nima qilishni aniq tushunmaydigan yangi boshlovchi uchun. Asosan, psevdo mutaxassislari yangi boshlanuvchilar opsiyasi savdogarlarini cheksiz yo'qotish bilan qo'rqitadilar, ammo boshqa birja platformalarida ham xuddi shunday deyish mumkin. Masalan, savdo fyucherslari optsionlardan kam xavfli emas.
Agar investor opsiyaviy shartnomalarni sotish tizimini tushunsa, u holda omonatini keraksiz xavfdan xalos qilishi mumkin. Optsion sotilganda, treyder sug'urta kompaniyasi vazifasini bajaradi, shuning uchun taniqli "opsiyani yozish" atamasi. Investor optsionni sotgani uchun mukofot puli oladi.
2012 yilgacha, optsion sotilgandan so'ng, mukofot darhol treyderning hisob raqamiga tushdi. Biroq, qiymat investorga qarshi bo'lsa, u osonlikcha eriydi. Biroq, 2012 yildan boshlab, rus savdo maydonchalarida margin asosidagi opsion shartnomalari paydo bo'ldi. Bu shuni anglatadiki, sotilgandan so'ng darhol hisob raqamiga pul tushmaydi; aksincha, hisob-kitob amalga oshiriladi, unga ko'ra treyder qiymat harakati vektoriga qarab o'zgaruvchan foyda oladi.
Narx ko'tarilmaydi, deb aytganda, qo'ng'iroq opsiyalarini sotish kerak, boshqacha aytganda, kotirovkalar pasayadi yoki umuman harakat qilmaydi. Ushbu vaziyatda savdogarning asosiy maqsadi mukofot olishdir.
Savdogarlar har doim ham bozor harakatining yo'naltirilgan vektorini maksimal aniqlik bilan bashorat qila olmaydilar. Bunday vaziyatlarda, minimal pasayish bilan yutqazadigan savdo-sotiqdan chiqish uchun yo'qotishlarni o'z vaqtida tuzatish muhimdir.
Jahon tendentsiyasining shakllanishi investorning savdo hisobvarag'iga sezilarli darajada ta'sir qilishi mumkin, shu munosabat bilan buyurtma kitobidagi bitimni yopib, bir muncha vaqt kutib, oxir-oqibat 15000 rubl yo'qotishdan ko'ra 2000 rubl yo'qotish maqsadga muvofiqdir.
Birja savdolarida sotiladigan Put opsiyasini oson sotib olish va sotish
Put optsionlari bilan ishlash investor moliyaviy aktiv qiymatining qulashini bashorat qilishiga asoslanadi. Avvaliga Qo'ng'iroq shartnomasini oddiygina sotish samaraliroq tuyulishi mumkin. Biroq, bunday emas, chunki bunday qaror bitimning rentabelligini faqat ustama bilan cheklaydi.
Shunday qilib, yuqorida aytib o'tilganlardan xulosa chiqarishimiz mumkin. Agar siz savdoga qo'yilgan aktivning qiymati o'z joyida qoladi yoki 2-3 foizga pasayadi deb hisoblasangiz, Qo'ng'iroq opsiyasini soting. Ammo, agar siz pasayish tendentsiyasining asosiga aylanadigan uzoq davom etadigan inqirozni kutayotgan bo'lsangiz, Put shartnomasini sotib olishga ishonch hosil qiling. Bunday holda, zarar mukofot sifatida to'lanadigan naqd pul bilan cheklanadi.

Moliyaviy aktiv qiymatining pasayishi o'zgaruvchanlikning sezilarli darajada oshishi bilan birga keladi, albatta, bu savdo opsiyalari savdosi foydasiga yana bir dalil. Qoida tariqasida, o'zgaruvchanlikning oshishi ham ushbu turdagi shartnomalar narxining oshishiga olib keladi.

Shuningdek, Put shartnomalarini sotish orqali pul ishlashingiz mumkin. Biroq, bunday faoliyat uchun shartlar bir-biriga mutlaqo ziddir, boshqacha qilib aytganda, investor muomalada bo'lgan moliyaviy aktivning qiymati endi pasayib ketmasligiga amin bo'lgan taqdirda, Put optsiyasini sotishi kerak.
Spread Options savdo strategiyasiga qo'ng'iroq qiling
Ushbu savdo modelining mohiyati bir vaqtning o'zida Qo'ng'iroq opsiyasini sotib olish va sotishdan iborat. Masalan, investor "Call" shartnomasini ish tashlash bahosini 59 balldan sotib oladi va 10000 ball sarflaydi. Narxlar, masalan, 67 ish tashlash narxiga yetganda, shartnoma sotiladi.
Natijada, agar shartnoma 59 dan 67 gacha bo'lgan narxlar oralig'ida yopilsa, investor sotib olishga sarflangan pulni optsion va mukofot savdosidan olingan mablag 'bilan to'sib qo'yadi. Tavsiya etilgan ko'rsatkichlar foyda sifatida 2000 punktni tashkil etishi bilan tavsiflanadi, albatta, bu eng yuqori rentabellikdan uzoqdir. Shu sababli, Qo'ng'iroqlarni tarqatish strategiyasini ishlatishdan oldin ushbu savdo tizimidan foydalanish maqsadga muvofiqligini diqqat bilan hisoblash kerak.
Xulosa
Asosiy aktsiyalarning savdo strategiyalari valyuta, birja yoki tovar bozoridagi savdo tizimlaridan sezilarli darajada farq qiladi. Avvalo, bu optsion kontraktlari chiziqli vositalar emasligi bilan bog'liq, ya'ni siz variantning kuchli tomonlaridan maksimal darajada foydalanishingiz mumkin.
Options shartnomalari birjalarda va birjadan tashqari bozorda sotiladi.
Birjada sotiladigan opsionlar - bu optsion turi (chaqirish yoki qo'yish), ish tashlash narxi, bajarilishning charchagan sanasi, kontrakt hajmi, mukofot summasi ko'rsatilgan standart shartnomalar.
Standart shartnomalarning afzalligi savdo jarayonini tashkil qilish qulayligi. Valyuta kurslarining o'zgarishi telekommunikatsiya orqali xabar qilinadi, bu tez qaror qabul qilishga imkon beradi. Variantli birja operatsiyalari shaxssizdir.
Variantlar birja qoidalariga asosan sotiladi. Auktsion menejeri ularni o'tkazish tartibini tartibga soladi: boshlash, agar kerak bo'lsa, to'xtatib turish va tugatish.
Savdo ishtirokchilari optsion turi (qo'ng'iroq qilish yoki qo'yish), shartnomalar soni (buyurtmalar), etkazib berish muddati, mukofot summasi, ro'yxatdan o'tish raqamlari (ishtirokchi va kontragent), operatsiya vaqti, savdo menejeri tomonidan e'lon qilingan mijozning o'lchovi (yoki kodi) ko'rsatilgan savdo tushumlarini to'ldiradilar. ) uchun bitim tuzilgan.
Har bir bitim operator tomonidan savdo protokolida ro'yxatdan o'tkaziladi, savdolar tugagandan so'ng, bitimlar savdo tugagandan keyin 30 daqiqadan kechiktirmay savdo kvitansiyasini taqdim etish orqali kliring palatasi tomonidan ro'yxatga olinadi. Savdo kvitansiyasini noto'g'ri to'ldirgan, kvitansiyani etkazib berishda xatolarga yo'l qo'ygan savdo birjasini buzganlar birja qoidalariga muvofiq to'lashlari shart.
Sotib olish va sotish bo'yicha bitimlarni tuzgan kontragentlar har bir bitimning vaqtincha ishtirokchisi bo'lgan Kliring palatasi orqali opsion chiqaradi. Bu sotuvchini va sotuvchini bir-birlari oldidagi aniq majburiyatlardan xalos qiladi, ularni hisob-kitob palatasi oldidagi majburiyat bilan almashtiradi.
Agar talab qilinadigan mablag 'hisob-kitob hisobvarag'ida yoki mijozning hisobvarag'ida mavjud bo'lmasa, operatsiya ro'yxatdan o'tkazilishi mumkin emas. Bitim ishtirokchilari bo'lmasa, savdo kvitansiyasi bo'lmasa yoki brokerning savdo qoidalarini buzadigan harakatlari bo'lsa, bitimni ro'yxatdan o'tkazish rad etilishi mumkin.
Birjada sotiladigan opsionlardan foydalanilmasligi mumkin. Optsion shartnomasining shartlari standart va bitimlar shaxssiz bo'lgani uchun, sotuvchilar va xaridorlar qarama-qarshi xarakterdagi bitimni tuzish orqali o'z pozitsiyalarini yopish orqali o'z majburiyatlarini bekor qilishlari mumkin.
Masalan, qo'ng'iroq opsiyasini sotuvchisi 1000 AQSh dollari miqdorida, ish tashlash narxi 4700 rubl bilan. 1 dollarga va 30 yanvarda amal qilish muddati tugaganida, 4.700 rubllik ish tashlash narxi bilan 1000 dollarga qo'ng'iroq qilish opsiyasini sotib olib, o'z majburiyatlarini bekor qiladi. dollar boshiga va hisob-kitob sanasi 30 yanvarga to'g'ri keladi.
Hisob-kitoblar palatasi birjada opsionlar savdosini tashkil etishda muhim rol o'ynaydi, u quyidagi funktsiyalarni bajaradi:
Tomonlarning shartnomaviy majburiyatlarini bajarishini ta'minlab, operatsiyalarning moliyaviy yaxlitligini ta'minlaydi;

Real aktivni etkazib bermasdan sotish narxi va optsionning sotib olish narxi o'rtasidagi farqni to'lash bilan teskari operatsiyani amalga oshirish orqali shartnomaning bajarilishini ta'minlaydi;

Barcha tugallangan bitimlarning hisobini yuritadi;
Kiruvchi hujjatlar ekspertizasini o'tkazadi, operatsiyalarni ro'yxatga oladi;
Bitimni ro'yxatdan o'tkazgandan so'ng, u shartlarning bajarilishining kafiliga aylanadi.
Savdoda kliring firmalari (Kliring palatasi a'zolari) va ular bilan shartnoma tuzgan brokerlar bevosita qatnashadilar. Brokerlar savdo va yaqin bitimlar. Kliring markazlari brokerlarning majburiyatlarini bajarish uchun Kliring palatasi oldida javobgardir. Birjada ishlaydigan broker bilan shartnoma tuzgan har qanday shaxs birja opsiyasini sotib olishi va sotishi mumkin.
Ayirboshlash opsionlarining o'ziga xos xususiyatlari ulardan spekulyatsiya uchun ham, valyuta shartnomalarini sug'urtalash uchun ham samarali foydalanishga imkon beradi.
Qimmatli qog’ozlar birjasida savdo qilinadigan opsionlar fyuchers savdolari bilan bir xil qoidalarga amal qiladi.
Bitimni tuzishda opsionni sotib oluvchi mukofot summasini birjaning (Hisob-kitob palatasi) hisob raqamiga o'tkazadi, keyinchalik uni sotuvchining hisob raqamiga o'tkazadi.
Hisob-kitob kliring palatasi har kuni optsion savdo ishtirokchilari qanday qo'shimcha foyda yoki zararni (premium miqdoridan tashqari) hisoblab chiqadilar, agar traktat o'sha kuni bajarilgan bo'lsa. Agar hisob-kitoblar savdo ishtirokchilaridan birortasi uchun qo'shimcha foyda borligini ko'rsatadigan bo'lsa, u holda ushbu ishtirokchining hisob raqamiga o'tkaziladi. Agar qo'shimcha zarar bo'lsa, Hisob-kitob palatasi ushbu ishtirokchidan ushbu summani (qo'shimcha marja deb ataladigan) birja - Kliring uyi hisob raqamiga kiritishni talab qiladi.

Zararlarning savdogarlar tomonidan to'lanishiga kafolat berish uchun Kliring palatasi ulardan dastlabki marj yoki garov depozitlari deb nomlangan ma'lum miqdordagi pulni kiritishni talab qiladi. Garov garovi miqdori ushbu shartnomaga xos bo'lgan tavakkalchilik va valyuta kursini hisobga olgan holda Kliring markazi tomonidan belgilanadi.

Agar optsion savdo ishtirokchisi qo'shimcha marj miqdorini o'z vaqtida to'lamasa, Hisob-kitob palatasi ishtirokchining pozitsiyalarini yopib qo'yadi, garchi garov garovi miqdorini mumkin bo'lgan zararni qoplash sifatida ishlatadi. Ishtirokchiga qo'shimcha jarimalar qo'llanilishi mumkin, shu jumladan, keyingi savdolarni to'xtatib qo'yishga qadar.
Optsion valyuta operatsiyalari nafaqat fond birjasida, balki yirik moliya markazlarining birjadan tashqari bozorida ham amalga oshiriladi. Eng yirik bitimlar Nyu-York va Londonda tuzilgan bo'lib, ularda o'rtacha shartnoma hajmi 15-25 million dollarni tashkil qiladi, muhim bitimi esa 50-100 million dollarni tashkil etadi, optsion savdolarning asosiy markazlari Frankfurt, Amsterdam, Stokgolm, Gonkong, Singapur, Sidney, Tokio, Toronto, Los-Anjeles qaysi mamlakatlarning banklari va korporatsiyalari o'z operatsiyalarini qilishni afzal ko'rishadi.
Taxminiy hisob-kitoblarga ko'ra, birjadan tashqari operatsiyalar hajmi oyiga 100 milliard dollardan oshadi.
Birjadan tashqari bozorda to'lovni to'lamaslik xavfi tufayli optsion shartnomalari asosan faqat yirik banklar va moliya korporatsiyalari tomonidan tuziladi, mushuklarning kreditga layoqati shubhasizdir.
Birjadan tashqari variantlar bo'yicha shartnomalarda standart shartlar mavjud emas. Premium mukofot miqdori faqat tomonlarning o'zaro kelishuviga bog'liq. Shartnoma variantining muddati ham kelishilgan, bu tomonlarning kelishuvi bilan uzaytirilishi mumkin.
Shartnomaga qo'shimcha shartlar kiritilishi mumkin, masalan, vaziyat yomonlashganda, o'tgan davrda amal qilgan o'rtacha bozor bahosi bo'yicha shartnoma muddati oxirida valyuta sotib olish yoki berish huquqi berilishi mumkin.
Birjadan tashqari bozorda opsion shartnomalarini tuzishda vositachilik firmalari muhim rol o'ynaydi, ular firmalar yoki banklar o'rtasida valyuta opsiyasini sotib olishni va sotishni xohlaydigan vositachilar sifatida qatnashadilar. Tomonlar o'rtasida tegishli kelishuvga erishilgandan so'ng, to'rtinchi shaxs daraxtga kiradi: tomonlarning o'z majburiyatlarini bajarishi uchun kafil sifatida ishlaydigan endorsant firma.
Indosentning funktsiyalari bitim ishtirokchilari o'rtasidagi hisob-kitoblarni sotuvchiga optsion depozitini va xaridorning mukofotini olish yo'li bilan hisob-kitob qilishni o'z ichiga oladi. Hisob-kitoblar palatasi birjada tasdiqlovchi vazifasini bajaradi. Birjadan tashqari savdo-sotiqda har doim vositachilik va tasdiqlash funktsiyalarini ajratish mavjud emas, ba'zan ularni bir xil brokerlik firmasi yoki bank amalga oshirishi mumkin.
Birjadan tashqari bozorda optsion bitimlar vositachilarsiz tuzilishi mumkin. Telefon orqali o'zaro kelishuv tafsilotlarini kelishib olgandan so'ng, sheriklar uni teleks orqali tasdiqlashadi, odatda o'sha kuni. Biroq, katta miqdordagi xavfni hisobga olgan holda, optsion bitimlar faqat uzoq yillik moliyaviy aloqalarga ega va birinchi darajali kredit tarixiga ega bo'lgan sheriklar o'rtasida tuziladi.