Стратегия развития Нового Узбекистана на 2022-2026 годы

Инфляция

Изменившиеся экономические реалии коснутся также и инфляцию в текущем году. Если в начале 2022 года ЦБ Узбекистана прогнозировал рост на уровне 8−9%, то в начале апреля эксперты повысили свои прогнозы по росту инфляции.
По мнению международного агентства Fitch Ratings, в нынешнему году будет наблюдаться высокая инфляция на уровне 12,7%, что существенно выше прогнозов официальных властей. Цель по достижению уровня инфляции в 5% к 2023 году в рамках политики инфляционного таргетирования, проводимого монетарными властями, становится недостижимой.
В марте текущего года инфляция в потребительском секторе составила 1,5%, а с начала года — 2,9%. Наибольший рост был зафиксирован в группе продовольственных товаров.
Ускорение темпов инфляции происходит на фоне растущих в мире цен на продовольствие и энергоносители. Кроме того, военные действия на территории Украины являются причиной нарушения логистических цепочек поставок товаров, что приводит к удорожанию продукции.
В качестве внутренних проинфляционных факторов можно выделить рост инфляционных ожиданий населения, когда люди делятся своими оценками по росту инфляции за год. Если в феврале средний уровень равнялся 13,1%, то уже в марте резко поднялся до 15,7%.
Зачастую инфляционные ожидания превышают официальный уровень инфляции, так как люди ориентируются в основном на продовольственную инфляцию, которая часто опережает совокупный уровень инфляции. Например, люди отмечали существенный рост цен на сахар и масла, а также на мясомолочную продукцию и хлебобулочные изделия.
Инфляционные ожидания играют важную роль, так как на основе их люди формируют свой прогноз по уровню инфляции за определенный период и строят свою ценовую и денежную политику.
На фоне падения курса национальной валюты возникает риск удорожания импортной продукции. Импортеры ориентируются на обменный курс, поэтому укрепление доллара приводит к повышению цен. Если импортеры поднимают цены на свою продукцию, то это стимулирует местных производителей также повышать цены, то есть придерживаться той же ценовой политики.
В свою очередь Центральный банк страны будет вынужден проводить более жесткую монетарную политику. В марта 2022 году регулятор уже повысил ключевую ставку с 14 до 17% в ответ на возникающие экономические риски.
Однако присутствие множества проинфляционных факторов в экономике Узбекистана может привести к еще большему ужесточению денежно-кредитной политики со стороны Центробанка для борьбы с ускорившейся инфляцией.