Aureli Marechal Adam Fishwick Keti Xyuston

3-MINUTE BOOM
So'nggi 20 yil va ayniqsa 2007-2009 yillardagi katta moliyaviy inqiroz samarali bozor gipotezasi
uchun ko'plab muammolarni keltirib chiqardi. Londonning Financial Times gazetasidan Martin Vulf
kabi moliyaviy bozorlarning ko'plab taniqli mutaxassislari endi buni foydasiz deb rad etadilar. Unga
qarshi asosiy hujum - bu moliya qanday ishlashining psixologik jihatlarini hisobga olmaydi - ba'zi
dissident iqtisodchilar buni "poda instinkti" deb atashgan.
Hozirgi kunda moliya iqtisoddagi asosiy masala bo'lib ko'rinadi . Ammo an'anaga ko'ra, iqtisodchilar
"haqiqiy" iqtisodiyot qanday ishlashini tushuntirish uchun nazariyalarni ishlab chiqishganidan keyin
unga e'tibor berildi. Erkin bozorga ishonuvchilarning keng doirasi uchun moliyaviy bozorlar samarali
bozor gipotezasi asosida ishlaydi. Bu umumiy muvozanat nazariyasining ko'proq yoki kamroq
moslashuvidir. U Uoll-strit kabi moliyaviy bozorda sotiladigan aktivlarning narxlari, bu holda
aktsiyalar va obligatsiyalar allaqachon ular haqidagi barcha mavjud bilimlarni aks ettiradi deb taxmin
qiladi. Shu sababli, har qanday investor ushbu aktivlarning narxi bo'yicha spekulyatsiya qilish orqali
doimiy ravishda daromad olishi deyarli mumkin emas. Buning sababi shundaki, yangi ma'lumotlar
aktivning qiymatini o'zgartirmaguncha, uning narxi qanday rivojlanishini hech kim bila olmaydi. Bu
shuni anglatadiki, qonun bilan taqiqlangan insayder ma'lumotlariga spekulyatsiya qilishda yoki
haqiqatan ham egalik qilishda faqat omad sizga yordam berishi mumkin. Samarali bozor gipotezasi
iqtisodchilar orasida o'nlab yillar davomida Chikagodagi Evgeniy Fama uning standart versiyasini
taqdim etishidan oldin tarqaldi. Bu 1990-yillargacha moliyaviy oÿzgaruvchanlik va “irratsional
toÿlgÿoqlik” moliya sohasida meÿyorga aylangan vaqtgacha moliyaviy bozorlarni tahlil qilishning
asosiy nazariyasi edi.
SAMARALI BOZOR GIPOTEZASI
30 soniya nazariyasi
Machine Translated by Google

---