Классическая теория инвестиций и финансов

Теорема разграничения Фишера
Fisherning chegaralanish teoremasi 
Предположим, что владелец некоего магазина рассматривает вопрос об открытии второй торговой точки в близлежащем пригороде. Он должен арендовать здание, нанять персонал, приобрести определенные запасы товаров и вложить средства в первоначальную рекламу и прочие действия, которые известят местных потребителей о существовании магазина. Владелец магазина рассчитывает, что лет через десять он получит вознаграждение за эти издержки в виде дополнительной выручки и прироста прибыли. За вычетом всех издержек он рассчитывает получить в 1-м году прибыль в размере Р₁, во 2-м году — Р₂, в 10-м году — Р₁₀. Предположим, что эти расчеты являются достоверными, иными словами, инвестор нейтрален к риску, и что они представляют собой ожидаемые величины его дохода. Оправдывает ли себя такое вложение капитала?
Aytaylik, do‘kon egasi yaqin atrofdagi shaharchada ikkinchi do‘kon ochish haqida o‘ylayapti. U binoni ijaraga olishi, xodimlarni yollashi, ma'lum materiallarni sotib olishi va mahalliy iste'molchilarni do'kon mavjudligidan ogohlantiradigan dastlabki reklama va boshqa tadbirlarga sarmoya kiritishi kerak. Do'kon egasi o'n yil ichida bu xarajatlar uchun qo'shimcha daromad va foydaning o'sishi shaklida mukofot olishini kutmoqda. Barcha xarajatlarni chegirib tashlagandan so'ng, u 1-yilda P1, 2-yilda - P2, 10-yilda - P10 foyda olishni kutadi. Faraz qilaylik, bu hisob-kitoblar ishonchli, boshqacha qilib aytganda, investor xavf-xatarni neytral deb hisoblaydi va ular uning daromadining kutilgan qiymatlarini ifodalaydi. Ushbu investitsiya o'zini oqladimi? 
Если инвестор должен финансировать создание магазина из своих личных сбережений, то ответ на этот вопрос зависит от того, имеются ли другие альтернативы вложения денег. Если наш предприниматель предвкушает покупку новой яхты, то перспектива отсрочки этой покупки может заставить его отказаться от инвестирования средств в новый магазин. Когда частные лица финансируют свои инвестиции за счет личных средств, их решения зависят от личных предпочтений в отношении времени потребления. Иначе обстоит дело, когда инвестиции могут быть профинансированы за счет заемных средств.
Agar investor o'zining shaxsiy jamg'armasi hisobidan do'kon tashkil etishni moliyalashtirishi kerak bo'lsa, unda bu savolga javob pulni investitsiya qilish uchun boshqa alternativalar mavjudligiga bog'liq. Agar bizning tadbirkor yangi yaxta sotib olishni intiqlik bilan kutayotgan bo'lsa, unda bu xaridni kechiktirish ehtimoli uning yangi do'konga sarmoya kiritishni to'xtatishiga sabab bo'lishi mumkin. Xususiy shaxslar o'z investitsiyalarini shaxsiy mablag'lari hisobidan moliyalashtirganda, ularning qarorlari iste'mol qilish vaqti bo'yicha shaxsiy imtiyozlarga bog'liq. Investitsiyalar qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirilsa, vaziyat boshqacha.