Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

Ценовой индекс —
это метод ценообразо­вания на фьючерсные контракты на казна­чейские векселя (и дру­гие краткосрочные ценные бумаги), отра- Усающий действи­тельные изменения цен этих фьючерсных контрактов.
Базисный пункт — это единица, равная Ч₁₀₀%, используемая для котировки конт­рактов на казначей­ские векселя и евродол­лары.
Поскольку торговля казначейскими векселями и другими краткосрочными ценными бумагами обычно ведется на денежном рынке на так называемой дисконтной основе, была разработана специальная система установления цен, которая отражает действительные изменения цен этих видов процент­ных фьючерсов, — система ценовых индексов; с ее помощью доходность определяется путем вычитания из 100 значения ценового индекса. Так, кон­тракты на казначейские векселя или евродолларовые депозитные сертифи­каты будут котироваться в 94,75, когда доходность ценной бумаги, лежащей в их основе, составляет 5,25% (100,00 - 5,25). При такой системе, когда кто-либо покупает, скажем, фьючерс на казначейский вексель и индекс воз­растает, то это означает, что держатель контракта получил прибыль. Когда же индекс падает, деньги зарабатывает тот, кто занимал “короткую” пози­цию, т.е. продавец контракта. Если котировка контракта возросла, значит, снизилась доходность ценных бумаг, на которые он выпущен. Это, в свою очередь, вызвано тем, что курс этих ценных бумаг вырос. Заметьте также, что контракты на казначейские векселя и евродолларовые депозитные сер­тификаты котируются в базисных пунктах, где 1 базисный пункт равен ^!/ioo%- ТаК) котировка 92,38 (которая являлась расчетной ценой декабрь­ского контракта на казначейские векселя при закрытии биржи) выражает доходность на казначейский вексель в 7,62% (100,00 - 92,38).
Система индексных цен отражает только ценовую динамику фьючерсно­го контракта; для определения действительной цены, или стоимости, фью­черса на 90-дневный казначейский вексель или на евродолларовые депозит­ные сертификаты мы должны пользоваться следующей формулой: